“ستاندرد آند بور “تمنح أول تصنيف ائتماني لبروتوكول لامركزي بقطاع التمويل الرقمي

في خطوة تعد الأولى من نوعها، منحت وكالة “ستاندرد آند بورز غلوبال” تصنيفًا ائتمانيًا بدرجة “-B” لبروتوكول “سكاي” (Sky Protocol)، المعروف سابقًا باسم “ميكر داو” (MakerDAO)، لتكون بذلك أول وكالة تصنيف عالمية تُقيّم بروتوكولًا لامركزيًا في قطاع التمويل اللامركزي (DeFi).

يأتي هذا التصنيف ضمن برنامج تقييم استقرار العملات الرقمية المستقرة الذي أطلقته الوكالة في عام 2023، ويهدف إلى قياس قدرة العملات مثل USDS وDAI، التابعة لبروتوكول سكاي، على الحفاظ على قيمتها مقابل العملات التقليدية مثل الدولار الأميركي.

ويبلغ حجم سوق عملة USDS نحو 5.36 مليار دولار، وقد حصلت على تقييم استقرار بدرجة “4” (مقيّد)، ضمن مقياس يتراوح بين “1” (قوي جدًا) و”5″ (ضعيف جدًا).

ويتيح بروتوكول سكاي للمستخدمين الاقتراض مقابل ضمانات رقمية، وتستخدم عملة USDS كعملة مستقرة رئيسية في هذه العمليات. وقد أشار تقرير التصنيف إلى عدة عوامل مؤثرة، أبرزها تركيز الودائع لدى عدد محدود من المستخدمين، ومركزية الحوكمة، والاعتماد الكبير على المؤسس المشارك “رون كريستنسن” الذي يمتلك نحو 9% من قوة التصويت.

كما أبدت الوكالة مخاوف من ضبابية التنظيمات القانونية التي تحيط بعمليات التمويل اللامركزي، إلى جانب انخفاض نسبة رأس المال، حيث بلغ معدل رأس المال لدى سكاي نحو 0.4% فقط حتى نهاية يوليو الماضي.

ورغم هذه التحديات، أظهر البروتوكول أداءً مستقرًا منذ عام 2020، مع تسجيل أرباح محدودة وخسائر قليلة.

وعلّق “أندرو أونيل” من وكالة التصنيف بأن درجة “B-” تعني أن البروتوكول قادر حاليًا على الوفاء بالتزاماته، لكنه قد يواجه صعوبات في حال حدوث ظروف مالية سلبية.

وشارك فريق إدارة الأصول والخصوم في سكاي في عملية التقييم، حيث تم تناول المخاطر التقليدية إلى جانب التحديات الخاصة بالتمويل اللامركزي، مثل مخاطر العقود الذكية وآليات الحوكمة.

وحصل البروتوكول على تقييم أساسي بدرجة “bb”، وهو أقل من التقييم الأساسي المعتاد للبنوك الأميركية والذي يبلغ “bbb+”، ما يعكس طبيعة المخاطر الإضافية المرتبطة بالأنظمة اللامركزية.

ويُعد هذا التصنيف خطوة مهمة نحو دمج التمويل اللامركزي مع النظام المالي التقليدي، ويعكس التحديات والفرص التي يحملها هذا القطاع الناشئ، في وقت تستمر فيه وكالات التصنيف في تقييم عملات مستقرة أخرى مثل USDC (بتقييم “2” قوي)، وTether وUSDS بتقييم “4” مقيّد.